Piața de capital din România devine un pilon tot mai atractiv pentru sectorul bancar. BusinessEdge scrie că tot mai multe bănci de top care activează pe piața locală apelează la Bursa de Valori București (BVB) pentru a-și finanța expansiunea și pentru a atrage lichidități prin emisiuni de obligațiuni corporative, beneficiind de un interes masiv din partea marilor investitori.
Proaspăta rundă de emisiuni din acest an confirmă un trend accelerat: operațiunile sunt închise adesea în timp record, fiind suprasubscrise puternic și dovedind o încredere ridicată în stabilitatea sistemului financiar din România.
Cea mai recentă și spectaculoasă mișcare aparține Băncii Comerciale Române (BCR), care a listat la BVB cea mai mare emisiune de obligațiuni corporative din acest an, cu o valoare de peste un miliard de lei. Oferta, adresată exclusiv investitorilor calificați, a fost închisă anticipat în mai puțin de 24 de ore, având o cerere dublă față de suma minimă vizată inițial (500 de milioane de lei). Peste două treimi (64%) din ordinele de subscriere au provenit de la investitori români.
„Închiderea în timp record, la o subscriere dublă, reprezintă un vot de încredere pentru bancă”, a punctat Sergiu Manea, CEO-ul BCR. Prin cele 13 emisiuni listate de-a lungul timpului la BVB, BCR a atras finanțări totale de 13,4 miliarde de lei.
Procesul nu este însă izolat. Așadar:
– UniCredit Bank a derulat a șasea sa emisiune de obligațiuni la BVB, de 600 de milioane de lei, majorată cu 100 de milioane în urma interesului uriaș. Volumul total al obligațiunilor furnizate de UniCredit pe piața locală a atins 2,3 miliarde de lei.
– Vista Bank a debutat și ea în primăvara acestui an pe BVB cu o emisiune de 17 milioane de euro (aprox. 89,1 milioane de lei).
– CEC Bank, instituție deținută integral de statul român, a listat la finalul anului 2024 o emisiune mamut de 300 de milioane de euro, după ce în 2023 atrasese peste 650 de milioane de lei.
De ce aleg băncile să emită obligațiuni pe bursă?
Decizia instituțiilor bancare de a emite titluri de creanță pe BVB are la bază două rațiuni financiare și strategice extrem de clare:
– Finanțare ieftină și stabilitate în lei: Pentru băncile din România controlate de grupuri internaționale (cum este cazul BCR/Erste Group), atragerea de lichidități direct în moneda națională de pe piața locală este mult mai ieftină și lipsită de riscul valutar decât împrumuturile în euro de la banca-mamă. În plus, o emisiune pe șase ani le oferă o sursă de finanțare 100% predictibilă.
– Conformarea la normele europene (Directiva MREL): Băncile sunt obligate de legislația europeană să dețină un nivel minim de fonduri proprii și datorii eligibile (MREL). Acest „buffer” financiar le permite să absoarbă eventuale pierderi fără să apeleze la bani publici în caz de criză, iar bursa este cel mai transparent instrument pentru emiterea acestor datorii.
Fondurile de pensii (Pilonul II) – Principalul catalizator din spatele emisiunilor
Atragerea acestor miliarde de lei de pe bursă este favorizată de apetitul uriaș al fondurilor de pensii private obligatorii (Pilonul II), care administrează economiile a milioane de români și reprezintă cei mai mari investitori instituționali de la BVB.
De exemplu, rapoartele NN Pensii arată că portofoliul de obligațiuni corporative al fondului este dominat de sectorul bancar (având achiziționate titluri din șapte emisiuni BCR și trei UniCredit).
Explicația este simplă: fondurile de pensii au restricții severe de risc și caută active sigure. Băncile mari sunt instituții supra-reglementate și încadrate în categoria „too big to fail” (prea mari pentru a fi lăsate să eșueze), riscul de neplată fiind considerat minim. În plus, prin achiziționarea de obligațiuni cu scadențe diferite de la marii jucători bancari, fondurile își asigură un flux constant și predictibil de randamente pe termen lung.
Dacă în astfel de cazuri putem vorbi despre o situație de tip win-win, citește pe BusinessEdge.
